去年★★ღ✿，制造业我们谈了飞机制造★★ღ✿，汽车制造★★ღ✿，芯片制造★★ღ✿，工业母机和机器人制造★★ღ✿，工业软件和其他零散制造企业★★ღ✿。其中★★ღ✿，芯片制造我们搬到AI章节★★ღ✿，机器人搬到科技章节拉斯维加斯官方网站★★ღ✿。

　　今年★★ღ✿，不得不暂时剔除飞机制造★★ღ✿，原因很复杂★★ღ✿，主要是大飞机交付量远低于预期★★ღ✿，这背后是生态问题★★ღ✿，不是发动机限购★★ღ✿，而是飞机作为高值资产★★ღ✿，其存在庞大的飞机维护后市场★★ღ✿，也就是★★ღ✿，修飞机的时候★★ღ✿，备件要有★★ღ✿，维修师傅也要有★★ღ✿，而实际上★★ღ✿，当下的C919还没有在海外打开局面★★ღ✿。

　　好消息是我睡过的七个大佬同时找上门★★ღ✿，部分去年我们关注的大飞机股票也没有浪费★★ღ✿，在商业航天热潮中继续发光发热★★ღ✿，这属于歪打正着★★ღ✿。

　　剔除大飞机★★ღ✿，光伏却回归了★★ღ✿，原因无他★★ღ✿，太空光伏我睡过的七个大佬同时找上门★★ღ✿。去年剔除掉光伏★★ღ✿，而回顾2025年全年★★ღ✿，光伏行业的确差★★ღ✿，全行业亏损★★ღ✿，烧钱数百亿★★ღ✿。所以★★ღ✿，侥幸躲过了光伏产业的萧条期★★ღ✿。

　　马年★★ღ✿，制造业围绕两个关键点★★ღ✿：一个是居民消费延伸到上游的对应制造业★★ღ✿；另一个是政府消费（基建投资）延伸到上游的对应制造业拉斯维加斯官方网站★★ღ✿，从前年★★ღ✿，我就分析了★★ღ✿，政府如今最看重的基础设施是★★ღ✿：算力通信和电力这两块★★ღ✿。

　　当前★★ღ✿，太空光伏的关键在于光伏底电池★★ღ✿，主要是三结砷化镓★★ღ✿，但考虑到成本★★ღ✿，考虑到稀土消耗★★ღ✿，SpaceX要部署百万级别的算力卫星★★ღ✿，那么三结砷化镓是不合适★★ღ✿，于是就有了硅基化的电池我睡过的七个大佬同时找上门★★ღ✿，HJT异质结★★ღ✿，以及更远期的钙钛矿技术★★ღ✿，这里面HJT★★ღ✿，无论是成本★★ღ✿，还是可行性上都是非常理想的★★ღ✿，即便未来有钙钛矿技术★★ღ✿，也可以在HJT上去做钙钛矿叠层★★ღ✿。

　　注意HJT的优势是成本低拉斯维加斯官方网站★★ღ✿，★★ღ✿，工序少★★ღ✿，人工省★★ღ✿，耗能少拉斯维加斯官方网站★★ღ✿。还有一个比较大的原因★★ღ✿，那就是海外其实考虑技术专利★★ღ✿，国内光伏产业全球第一★★ღ✿，在BC和topcon上都有一定的专利优势和规模优势★★ღ✿，而HJT没有专利限制★★ღ✿，关键专利在2015年已经到期★★ღ✿，反向看★★ღ✿，海外企业也怕专利限制★★ღ✿，所以★★ღ✿，HJT是最有可能的太空光伏方案★★ღ✿。

　　太空光伏之所以可行★★ღ✿，短期原因是数据中心耗能★★ღ✿，其实就是AI耗能和散热★★ღ✿，其中耗能就是光伏解决★★ღ✿，而散热通过碳纤维和石墨的热力交换器实现★★ღ✿，当前主要的关注点在光伏★★ღ✿，而轨道是太阳同步轨道★★ღ✿，即SSO轨道★★ღ✿。

　　为什么变压器会短缺呢？因为光伏产出低压电★★ღ✿，要将低压电转变为高压电★★ღ✿，也就是特高压★★ღ✿，其实光伏还有个问题那就是直流电★★ღ✿，将直流电转化为交流电的叫逆变器★★ღ✿。

　　而如今★★ღ✿，电力长途输送采用特高压★★ღ✿，光伏能和风能充沛的地方★★ღ✿，往往距离用电区域距离较远★★ღ✿，所以★★ღ✿，就需要特高压长途运输★★ღ✿。而马年★★ღ✿，中美都要搞特高压建设★★ღ✿。

　　中国★★ღ✿，是因为很多领域的基建已经没什么空间★★ღ✿，而电力还有空间★★ღ✿，想要增加光伏投入来消化产能★★ღ✿，所以势必要特高压和储能★★ღ✿。美国★★ღ✿，是因为电不够用★★ღ✿，尤其是AI发展下★★ღ✿，电力紧缺★★ღ✿，需要加大电网投入★★ღ✿。

　　那么为什么不选择蓄水储能？因为蓄水储能适合大电网调峰★★ღ✿，但不适合当前的光伏风能分布式电源调峰★★ღ✿。

　　这个板块是老朋友了★★ღ✿，年年说★★ღ✿，属于常青树板块★★ღ✿，中国制造背后的支柱产业★★ღ✿，工业之母★★ღ✿。利好简言之★★ღ✿：1国产化替代★★ღ✿；2中国制造规模扩张★★ღ✿；3高技术壁垒★★ღ✿。

　　注意★★ღ✿，该板块有一定周期性★★ღ✿，背后是制造业的繁荣★★ღ✿，而我国机床需求最大的行业★★ღ✿，是汽车制造和装备制造我睡过的七个大佬同时找上门★★ღ✿，后面是机械制造★★ღ✿、家电制造和电子制造★★ღ✿，所以★★ღ✿，机床有一定的周期性★★ღ✿。机床的繁荣期往往早于汽车和装备制造的繁荣★★ღ✿，属于周期先导板块★★ღ✿。

　　整机厂★★ღ✿：科德数控（五轴联动数控机床）拉斯维加斯官方网站★★ღ✿、海天精工（数控龙门加工中心）★★ღ✿、纽威数控（立加★★ღ✿、卧加产品线丰富）★★ღ✿、宇环数控（数控研磨抛光）★★ღ✿、浙海德曼★★ღ✿、大族激光（激光切割）等拉斯维加斯网站welcome★★ღ✿，★★ღ✿。

　　汽车制造对中国太重要了★★ღ✿，是当下中国经济的支柱★★ღ✿，汽车制造上下游产业链条庞大★★ღ✿，消耗大量的原料★★ღ✿，提供海量就业★★ღ✿，更是上游机器人★★ღ✿、机床★★ღ✿、工业软件的需求方★★ღ✿。

　　一台汽车零件成千上万★★ღ✿，每个零部件背后都是一家工厂★★ღ✿。而汽车业拉斯维加斯官方网站★★ღ✿，如今也在一个变革状态★★ღ✿，那就是电动化★★ღ✿，智能化★★ღ✿。

　　马年车市我睡过的七个大佬同时找上门★★ღ✿，略微有些不利变化★★ღ✿，比如海外★★ღ✿，各国都在围绕汽车贸易展开博弈★★ღ✿，贸易保护抬头★★ღ✿，比如国内政策补贴出现退坡★★ღ✿，新能源车购置税减半★★ღ✿，国补力度下滑3499拉斯维加斯官网入口★★ღ✿。★★ღ✿，国补重点支持15万左右的车型销售★★ღ✿。

　　但好消息也有★★ღ✿，那就是智能化可能带来新的需求★★ღ✿。以特斯拉为例★★ღ✿，特斯拉搞FSD的目标★★ღ✿，是让特斯拉汽车从一种消费品转向投资品★★ღ✿，在闲置时★★ღ✿，特斯拉会成为客户印钞机★★ღ✿，自动去接网约车订单★★ღ✿。

　　所以★★ღ✿，对马年车市★★ღ✿，我不看好整体车市★★ღ✿，但认为有结构性机会★★ღ✿，这个结构性机会就是智能化★★ღ✿。而智驾我们已经在其他文章中谈过★★ღ✿，所以★★ღ✿，这里我们还是做一些参考股的补充★★ღ✿，主要是整车企业★★ღ✿。

　　整车★★ღ✿：比亚迪（A+H）★★ღ✿，小米集团（港股）★★ღ✿、塞力斯（问界）★★ღ✿、上汽集团★★ღ✿、广汽集团拉斯维加斯官方网站★★ღ✿、吉利汽车★★ღ✿、长城汽车★★ღ✿、蔚来★★ღ✿、小鹏等★★ღ✿。

　　注意★★ღ✿：之所以加上蔚来★★ღ✿，是我在观察换电模式的可行性★★ღ✿，在前些年★★ღ✿，我一直认为换电商业模式是不可行的★★ღ✿，但近年来★★ღ✿，蔚来似乎看到了扭亏为盈的希望★★ღ✿，所以★★ღ✿，对换电看法也趋于乐观★★ღ✿，其实投资上★★ღ✿，切忌固执★★ღ✿。

　　中国在工业软件上是个短板★★ღ✿，这几年有意摆脱国外软件的束缚我睡过的七个大佬同时找上门★★ღ✿，又要搞工业互联网★★ღ✿，国产工业软件的确有了不错的进步★★ღ✿，市场空间也在改善★★ღ✿。

　　但★★ღ✿，工业软件也是个需要深耕的领域★★ღ✿，不是国家说一声★★ღ✿，企业就换国产软件★★ღ✿，而是要好用我睡过的七个大佬同时找上门★★ღ✿，近三年★★ღ✿，全国都在搞信创★★ღ✿，而信创影响最大的★★ღ✿，是国企和政府★★ღ✿，尚未覆盖企业★★ღ✿。

　　从工业软件品类上★★ღ✿，主要包括CAD★★ღ✿、CAE★★ღ✿、EDA的设计类★★ღ✿，还有DCS★★ღ✿、MES的控制类★★ღ✿，还有ERP管理类★★ღ✿。

　　吕长顺（凯恩斯） 证书编号★★ღ✿：A03★★ღ✿。【以上内容仅代表个人观点★★ღ✿，不构成买卖依据★★ღ✿，股市有风险★★ღ✿，投资需谨慎】返回搜狐★★ღ✿，查看更多

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